Ulviyya Amoyeva
23 Январь 2025•Обновить: 23 Январь 2025
Правление Центрального банка Узбекистана по итогам заседания 23 января приняло решение сохранить основную ставку на уровне 13,5 процентов годовых.
«В последние месяцы одновременно со снижением общей инфляции в экономике формируются разнонаправленные инфляционные факторы. Сохранение высоких инфляционных ожиданий, несмотря на ожидаемое в следующих кварталах уменьшение влияния прошлогодней либерализации цен на энергию, требует поддержания относительно жестких денежно-кредитных условий», - следует из текста пресс-службы регулятора, опубликованного в четверг, 23 января.
Принятое решение направлено на возвращение показателей базовой инфляции и инфляционных ожиданий к устойчивой траектории снижения, а также создание достаточных условий для достижения 5 процентов таргета инфляции в среднесрочной перспективе.
Общая инфляция, с октября 2024 года перешла в нисходящий тренд и в декабре составила 9,8 процентов в годовом исчислении, и данный тренд можно рассматривать как проявление укрепления стабилизации цен, отметили в регуляторе.
К концу 2024 года рост цен на три четверти товаров и услуг в потребительской корзине замедлился по сравнению с 2023 годом.
В то же время базовая инфляция в декабре немного ускорилась, достигнув 7,2 процента. При этом формирование базовой инфляции услуг и непродовольственных товаров на относительно высоком уровне указывает на наличие проинфляционных факторов, связанных не только с предложением, но и с увеличением совокупного спроса.
В экономике сохраняется высокий уровень потребительской и инвестиционной активности, характерный для 2023–2024 годов.
В частности, значительный рост заработных плат и объема трансграничных денежных переводов в 2024 году способствовал увеличению реальных доходов населения.
На фоне высокой экономической активности это может иметь поддерживающее влияние на совокупный спрос и оказывать повышательное давление на базовую инфляцию в ближайшие месяцы.
В ноябре-декабре 2024 года наблюдался рост инфляционных ожиданий населения и предпринимателей, связанный с проявлением факторов предложения сезонного характера.
Дальнейшее ослабление данного влияния на инфляцию, относительно жесткие денежно-кредитные условия и обеспечение макроэкономической стабильности будут способствовать снижению инфляционных ожиданий.
Согласно обновленным прогнозам, к концу 2025 года общая инфляция ожидается на уровне 7-8 процентов.
Исчерпание первичных эффектов прошлогодней либерализации цен энергоресурсов приведет к значительному снижению общего уровня инфляции в конце второго квартала.
Вместе с тем, в 2025 году, из-за смещения срока реализации следующего этапа данной реформы на один месяц по сравнению с 2024 годом, ожидается временное повышение общего уровня инфляции в апреле.
Уровень вторичного влияния данных изменений на базовую инфляцию будет важным фактором, определяющим направление денежно-кредитных условий в будущем.
Благодаря продолжению высокой экономической активности, в 2025 году темпы роста валового внутреннего продукта прогнозируется около 6 процентов. Рост частных инвестиций будет поддерживать экономический рост, способствуя увеличению предложения товаров и услуг.
Вместе с тем, в ближайшие кварталы риски роста цен определенных продовольственных товаров на мировых рынках могут оказать инфляционное давление через импортные цены.
Предполагаемое в 2024 году улучшение сальдо счета текущих операций и предположения касательно стабильной макроэкономической ситуации в странах торговых партнерах, вместе с отсутствием значимых рисков со стороны внутренних факторов, влияющих на обменный курс, формируют ожидания сбалансированных тенденций на внутреннем валютном рынке в среднесрочной перспективе.
В результате сохранения уровня жесткости денежно-кредитных условий умеренный рост объемов кредитования и высокие темпы роста депозитов в дальнейшем будут продолжать уравновешивать совокупный спрос и способствовать снижению влияния монетарных факторов на инфляцию.
Принимая во внимание вышеуказанные факторы, в целях обеспечения среднесрочной стабильности цен, правление Центрального банка приняло решение сохранить основную ставку без изменений, на уровне 13,5 процентов годовых.
